盖世食品股份有限公司主营业务为标准化凉菜的研发、生产和销售，致力于打造中国开胃凉菜领导品牌。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年5月修订），公司所处行业为“农副食品加工业（C13）”；根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司属于C1317“蔬菜加工”。公司是农业产业化国家重点龙头企业，经过多年持续的商业实践，形成了具备自身特色的经营模式：公司设立采购部，并制定了《采购及供方控制程序》、《采购管理制度》、《供应商认证准入程序》、《供货商管理办法》、《供应链管理办法》等规范性文件，对采购过程进行控制和监督。公司业务部门根据客户订单通过ERP下达销售订单，销售订单依据BOM表自动生成物料需求计划，物料计划通过MRP软件进行对库，从而生成采购计划，由采购部门执行采购计划。公司采购分为战略采购和安全库存采购。战略采购是根据市场行情，对市场进行预测，在原料价格最低、质量最好时做好战略原料库存，以保证在给客户报价时，掌握主动权。安全库存采购是根据客户往年的订单情况进行预测，进行安全库存的准备，或者是根据客户的临时订单进行临时采购。公司采用“以销定产”的生产模式。销售部门根据销售合同和销售预测制定销售计划，各销售部门进行销售计划的汇总，生产部门根据销售计划来制定生产计划，生产部门根据自身的生产能力、库存情况制定具体生产班次，并进行相应的生产调度、管理和控制，及时处理订单在执行过程中的相关问题，以达到对成本控制、产品质量和计划完成率等方面的考核要求，确保生产计划顺利完成。公司的销售模式主要分为合同生产销售、自有品牌销售和贸易销售三种类型。合同生产销售模式下，公司向品牌运营商提供产品开发、生产和技术服务；自有品牌销售模式下，公司产品主要通过大型餐饮企业和食品经销企业等渠道销售公司产品；贸易销售模式下，公司主要通过购买产品后直接销售或简单包装后对外销售。合同生产销售模式，公司根据客户需求特点，通过系统的市场调研与研发，向客户提供产品定位、配方研究及成品生产等全流程服务。公司自有品牌销售模式主要分为经销、直销和电商三种。直销客户以餐饮企业为主，经销客户以食品经销企业为主，电商客户以京东自营和公司在天猫、淘宝、京东等电商平台旗舰店铺所面向的终端网购消费者为主。公司从事海洋食品和食用菌食品等开胃凉菜的研发、生产和销售。公司立足自主技术研发及新产品开发，具备较强的研发能力。公司围绕提升产品质量、降低生产成本、开发新型产品、改进生产工艺等进行持续技术研发，并根据客户需求以及业务部门的反馈进行可靠性验证。公司通过自主研发、引进海外团队，消化和再创造国外先进技术，同时与大连工业大学、国家农产品加工技术研发中心、辽宁省农科院等科研院所进行产学研合作，成立联合研发中心。公司截至2024年6月30日，已获得专利35项（其中发明6项、实用新型29项）。2024年上半年，公司聚焦主业，坚持稳中求进、稳中求新，不断加大市场拓展力度，加强规范运作。公司根据董事会工作安排，科学统筹生产经营，在业务、生产、研发等方面进行持续性的投入，稳健经营，持续创新，不断提升公司实力。报告期内，公司较好地完成了既定目标。业务方面：报告期内，公司业务发展情况良好，主营业务稳健增长，销售团队在确保现有核心客户长期稳定的前提下，积极开拓新客户。报告期内，公司营业收入24,238.83万元，同比增长7.39%，净利润1944.36万元，同比增长108.46%，净利润大幅增加主要原因是上年同期计提了大额多春鱼子存货跌价准备，截至报告期末多春鱼子价格在去年同期基础上未发生大幅度变化，所以未再发生大额异常存货跌价，销售规模稳步扩大，带动营业收入增加。公司海外业务发展稳健，2024年1月25日，为依托新加坡的地域优势，打造拓展国际市场的桥头堡,更好地满足海外客户需求，提高服务质量与效率，提升公司的国际竞争力，扩大海外市场占有率，完善公司业务布局，公司拟对外投资设立新加坡全资子公司，助力公司国际市场进一步拓展。生产方面：盖世食品（江苏）有限公司于2024年5月8日正式开业，盖世食品进入双工厂阶段，江苏工厂采用自主研发的冷冻调味产品智能生产线，下设研发及检测中心、智能生产工厂、销售中心，智能化升级后工厂设计产能将达1.5万吨，缓解公司产能问题，并已通过相关体系认证的审核以及客户验厂，2024年开始生产，产能不断释放。同时，江苏工厂建成后公司产品能够进一步辐射山东、江苏、安徽、上海、浙江等华东地区。报告期内，公司未发生重大的生产管理风险。研发方面：公司始终立足自主研发产品和技术，打造了一定规模研发团队，实施了系统化的研发体系。公司利用国家食用菌加工技术研发分中心和省企业技术中心两个研发平台基础上，不断通过产学研研发机制，形成一系列核心技术解决行业痛点。（1）预制凉菜智能制造及高值化技术解决成本痛点，预制凉菜智能制造及高值化技术采用芯片、传感器和信息采集端口，预制凉菜关键质量安全龙8long8中国参数和生产参数实时传输，并运算，替代人工修正功能，达到最优参数组合加工，可将原材料利用率提高10%以上，每条产线吨/小时，提升生产效率的同时降低二次污染。（2）预制凉菜质量安全标准化控制技术解决安全和质量痛点，餐饮凉菜安全风险非常高，微生物超标50%，极易引起食品中毒事件，政府监管难度大，公司起草的《预制凉菜》行业标准解决预制凉菜没有统一国家行业标准的难题，其他技术创新点包含有质量安全预测技术、新型减菌技术等；此外，公司建立了国内外ISO9001、HACCP、BRC、FDA、欧盟水产等多体系、多认证融合的质量安全控制系统。（3）预制凉菜高效锁鲜和还原技术解决口味还原度痛点，快速加工速冻保鲜技术、复合保鲜抑菌技术、新型高阻隔高强度复合包装保鲜技术保障凉菜预制后拥有90%以上还原度的同时，降低能耗一半以上，将实际应用保质期延长3-10天，满足餐饮多频次小分量使用要求。品牌提升方面：公司今年重点拓展大客户，继续深挖大客户潜力，围绕大客户需求配套资源，形成合力，增加业绩，增厚利润。继续建设经销商体系，探索试点新零售直播+达播线上营销模式。构建由市场、营销和客服组成的立体营销系统，增强业绩驱动能力。报告期内，公司持续加强人才引进，构建多层次、多渠道人才队伍，同时完善培训体系，并通过员工激励等长效激励机制，激发团队活力，提升公司经营管理效力；2024年，公司将继续聚焦主业，围绕经营战略布局开展各项工作，满足客户新需求，不断提升公司的市场竞争力，稳步提高公司产品的市场占有率。公司也将继续坚持“降本增效”的原则，重点推进公司自动化、信息化建设。中央、国务院发布《关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》即国家一号文件。《意见》提出提升净菜、中央厨房等产业标准化和规范化水平；推动乡村产业高质量发展，培育发展预制菜产业；培育壮大食用菌产业。一号文件为产业发展提供了强有力政策指导，督促产业健康发展，同时为产业营商环境提供了更好的发展土壤。2023年9月，辽宁省政府印发《辽宁省食品工业大省发展规划（2023-2027年）》，建设食品工业大省是省委、省政府在新形势下为全面贯彻落实党的二十大和在东北、辽宁考察时的重要讲话精神。由农产品大省向食品工业大省转变，重点推进粮油、畜禽、水产品、果蔬、预制食品、酒水饮料等6大食品产业发展。2024年，经济政策不断转向民生领域和消费领域，消费成为扩大国内需求重要抓手，消费需求已成为畅通国内大循环的重点。消费市场对经济增长的重要性和贡献度不断提升，新的产业升级再次到来，产品更符合新生代要求，适应社会发展需求。伴随着经济社会的不断发展、人口结构和生活方式的进一步变化，中国人均加工食品消耗量较发达市场仍存在巨大潜力。从规模来看，餐饮行业收入不断增长。我国餐饮收入规模稳步增长，2023年全年达到5.29万亿元，同比上升20.4%；2024年1-7月份，餐饮行业收入30647亿元，同比增长7.1%。作为餐饮行业的食材供应行业，随着餐饮行业的快速发展，上游企业发展潜力巨大。从弹性来看，餐饮复苏弹性更大。促消费政策持续发力等因素催化下,2023年以来我国消费整体呈现弱复苏态势。2023年我国社会消费品零售总额47.15万亿元,同比增长7.2%。分品类看,商品零售同比增长5.8%,餐饮收入同比增长20.4%，餐饮复苏弹性较大。（数据来源：国家统计局，红餐网）伴随着餐饮行业的发展，我国餐饮连锁化趋势逐步显现。2018-2023年的数据显示，我国餐饮连锁化率从12.8%增加至21.0%。但与日本、美国等连锁化发展相对成熟的国家相比，我国餐饮连锁化率存在较大的差距，未来仍有较大的提升空间。连锁餐饮店的一个主要特征在于每家连锁店的菜肴具有特色化、标准化与统一化的特点。而预制菜企业可以按照标准化的程序向各个连锁门店提供菜肴，一定程度上保证了各连锁门店口味的一致性。基于预制菜标准、统一等特点，我国餐饮连锁化的发展有望带动预制菜品需求进一步提升。（数据来源:2022年中国连锁餐饮行业报告，艾媒咨询。2024年中国餐饮加盟行业白皮书）预制菜行业在餐饮连锁化率持续提升下B端市场空间广阔，老龄化及少子化趋势下，C端需求可期，在产品研发、渠道推广、品牌运营等方面具备综合优势的企业将更好地适应市场变化，具备更大的发展潜力。当前，国内外经济环境仍然面临较多不确定性和挑战，国内消费市场普遍存在的增长预期谨慎和“储蓄为王”的情绪不减，消费潜力未完全释放，市场竞争更趋激烈。从2023年年底开始，消费者对性价比追求愈发强烈，导致餐饮行业诸多品牌进一步主动或者被动进行降价，行业普遍存在“增收不增利”的不利局面。包括预制菜行业在内的中国快消品市场渠道分化、碎片化的态势也愈发明显。从餐饮行业分析，其整体表现出“三高一低”的特点，即高食材成本、高人力成本、高房租、低利润。根据2023年中国预制菜产业白皮书，在我国传统餐厅成本中，原材料成本在传统餐饮企业占比最高，为38%；人力成本与租金成本的占比分别为22%与10%。而餐饮企业在使用预制菜品之后，可以有效的减少对人工成本的消耗，提高出菜效率，降低餐饮企业平均成本，提高盈利水平。数据显示，餐饮企业在使用预制菜后，人工成本占比从22%下降至12%，而净利润占比则从20%增加至27%。预制菜能够帮助餐饮业降本增效，提升盈利能力，所以，较多中式大型连锁餐饮企业正逐渐减少或停止自己制作凉菜，转为由专业凉菜企业加工配送，来保证产品质量标准化和口味的稳定性。（数据来源：2023年中国预制菜产业白皮书）食品安全质量将使部分小加工企业被市场淘汰。目前全国范围内的预制菜生产商以小企业及个体工商户居多，并且部分依然停留在作坊式的生产加工模式，只供应少量客户，产品结构相对单一，且标准化程度较低，食品安全及品质难以保证。目前我国对食品安全质量监管要求愈发严格。在此背景下，行业集中度有望向食品质量有保障的优质企业靠拢。近几年随着预制菜的兴起，消费者对其认知度有所增加，预制菜渐渐成为消费者在购物时的选择。在城镇化水平提高、人口结构变化等因素催化下，我国零售端预制菜需求有进一步的增长空间。2016-2023年，我国居民人均可支配收入从23821元增加至39218元，年均复合增速为7.4%（如图）。居民人均可支配收入提高，有利于消费的整体提升，随着行业逐步规范，消费者对预制菜认可度有望持续改善。根据《“十四五”冷链物流发展规划》，到2025年，我国将初步形成衔接产地销地、覆盖城市乡村、联通国内国际的冷链物流网络，基本建成符合我国国情和产业结构特点、适应经济社会发展需要的冷链物流体系，调节农产品跨季节供需、支撑预制凉菜等冷链产品跨区域流通的能力和效率显著提高，对国民经济和社会发展的支撑保障作用显著增强。优质的冷链物流网络，为食品运输和食品保鲜提供了强力支持，对产品触达新消费市场、发掘新的市场机会、第一时间响应市场需求等方面，提供了有利保障。冷链物流的发展，对食品企业规模发展创造了条件。公司外销客户主要是发达国家，美国《良好操作规范以及危害分析和基于风险的预防控制措施》实施后，在生物、化学和物理危害基础上增加了防止经济欺诈和恶意替换的条款，给公司出口带来新的风险。同时国内监管机构改革力度较大，消费者近年来对食品安全及权益保护的意识也逐渐加深和增强。食品在被大众最终消费之前须经原料种植、加工、储运、销售等多重环节，只有对各环节进行全面、准确、有效地把控才能确保产品质量。公司各类产品生产过程需要经过多道生产工序，因此，公司存在各生产环节质量控制节点出现疏漏导致产品质量问题的可能。公司产品销售出库后运输、装卸过程需要一定的时间。公司客户遍布国内和日本、美国、欧洲和东南亚等多个国家和地区，公司无法实现对运输环节和流通渠道的有效管控，如合作方疏忽或出现其他问题影响到产品质量，同样会存在一定质量控制风险。应对措施：公司运用HACCP质量管制法用于规范公司经营和质量管理、环境管理及食品安全管理体系运行过程中可能存在的风险的识别、评估，并制定相应的控制措施，以保障食品安全。对于生产经营过程中食品安全管控，采取了以下具体措施：①对采购原材料实施多重验证，包括品管部按照《监视和测量控制程序》实施进货验证、供应商和品管部在公司现场实施验证、采购部到供应商现场实施验证，具体验证活动包括检验、观察、工艺验证、提供合格证明文件等。②加强存货贮存管控，严格遵守《SSOP卫生标准操作程序》；包装过程严格遵守《卫生标准操作程序》，保证产品完整无损地交付。③为持续保障产品质量，公司构建了多层级的全面质量及产品管理体系，保证生产环节的产品管控，包括：第一，通过ISO9001:2015国际质量管理体系认证，并以此为基础，建立了制度化、标准化、规范化的企业管理体系，推动高效运作；第二，通过HACCP危害分析与关键控制点体系等食品安全体系认证，严格监督各生产环节，确保产品质量及安全；第三，美国FDA认证、欧盟水产品生产企业认证、英国零售商协会BRC认证和认证等多项国内外食品相关认证，确保生产全过程的环保、安全和健康。④产品交付或发货环节，需对产品进行检验，保证交付产品质量。库管员在发货前要根据发货单，认真核对产品种类、规格、数量、包装质量等，确保所发产品与发货单相符，保证产品交付过程中的品质稳定。目前，韩国、日本等境外及外资企业对国内市场已经产生一定的影响，它们在生产管理、质量控制、品牌宣传等方面具有一定的优势。从长远来看，这些优势将逐步显现，促使国内市场竞争加剧。由于中国的劳动力成本的不断攀升，原来在中国境内一些加工行业的外资企业纷纷撤资，转向东南亚一些欠发达地区，而国内行业成本普遍增加，对国内外市场的开拓增加了很大难度。应对措施：公司坚持以市场带动生产的发展思路，不断挖掘和总结客户的关注点，以良好的产品与服务满足客户多元化的需求，加强品牌建设与推广，提高公司市场地位、增强品牌影响力；公司将进一步增强研发实力，改进生产工艺，提高生产效率，在严格控制产品质量的同时降低公司生产成本。公司产品销售中出口占了较大比重。2021年、2022年和2023年，公司出口产品销售收入分别占主营业务收入的54.15%、53.81%和49.33%。公司出口产品以美元计价为主，汇率的波动将影响公司出口销售的经营业绩。未来人民币汇率若进一步呈现上升趋势，将会对公司出口销售业务带来不利影响。应对措施：公司始终密切关注汇率变动情况，相关工作人员加强对汇率风险管理技能的学习，业务人员积极向买方争取使用人民币作为结算币种等方式。公司所处的食品制造行业是劳动密集型行业，人工成本占营业成本比例较高。2021年、2022年和2023年公司人工成本分别为34,542,305.37元、39,424,289.47元和47,319,657.14元，分别占当期营业收入的10.03%、10.84%和9.66%，人工成本占营业成本比例较高。公司业务规模不断扩大，必然会伴随着员工队伍的迅速扩大和员工薪酬待遇水平的上升，未来可能会对公司的盈利能力产生一定影响。应对措施：公司不定期举行学习培训活动，提升员工素质，增加绩效考核，调动员工积极性，提高员工作业效率；公司将进一步深度融合信息化和工业化，逐步实现标准化、自动化、规模化生产线。风险事件描述：公司2023年3月份收到多春鱼子2023年产季报价，多春鱼子单价骤降，依据存货与可变现净值孰低的原则计提跌价准备，对2023年一季度报表多春鱼子存货计提跌价准备1,160.54万元。其他存货计提跌价准备17.50万元。风险起因：多春鱼子价格在2022年及以前一直处于稳步上升趋势，2023年3月，由于冰岛产地新产品的上市和库存积压问题，导致市场价格异常骤降，2023年一季度末，报价较2022年同期下跌66%。风险应对措施：公司启动应急预案：积极组织产品销售，同时扩大原材料应用场景，积极缩小损失；完善内控制度：针对战略采购可能带来的损失，加强对采购和库存的管控力度，完善采购内控制度体系，后续拟编制《采购计划管理办法》、《战略采购备货流程》，明确采购备货计划的编制依据，切实做好市场调研，将年度采购计划分解到各月，并根据市场变动设定调整机制；增加采购申请和审批流程的审核节点，划定采购金额的审批权限。截止2024年6月30日，鱼子存货领用进度，符合公司鱼子储备与生产预期，剩余鱼子存量账面净值不会对公司经营产生重大影响。
中信证券：当前依然建议聚焦红利与出海两条主线，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线
超算云服务龙头迎行业春风获上调评级，最新机构青睐股曝光，11股有望翻倍上涨
限售解禁：解禁30.22万股(预计值)，占总股本比例0.22%，股份类型：其他类型。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)
限售解禁：解禁75.03万股(预计值)，占总股本比例0.53%，股份类型：其他类型。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)
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