1.推荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。
宏观数据方面：1月工业生产环比增速达1.16%，为同期历史最快；1-2月制造业固定资产投资同比增速达9.4%，为近15个月以来的最高增速。
微观数据方面：整体来看，受23年高基数影响，1-2月通用自动化各版块微观订单整体呈现环比持平，同比持平或略改善态势。然而自3月以来，行业订单呈现加速向上趋势，其中以注塑机最为典型。注塑机行业龙头企业订单自23Q4以来同比已有改善，但同比增长幅度维持在10-15%区间，但24M3在相对高基数的情况下预期增速已达20%以上。此外与下游开工率相关的刀具行业3月以来也有改善，其中新能源、军工、汽轮机等下游改善较为明显。相对较为滞后的机床和工业机器人行业，3月以来同环比改善幅度虽然有限，但反应询单和销售信心也有增长，整体而言我们认为通用自动化复苏可期。投资建议：重点推荐注塑机板块【伊之密】；刀具板块【华锐精密】【欧科亿】；机床板块【科德数控】【海天精工】【华中数控】【纽威数控】；减速机板块【国茂股份】；机器人板块【埃斯顿】【埃夫特】。
我们认为2024年国产晶圆厂仍将积极扩产，头部存储企业2023年受政策和需求影响扩产放缓，2024年有望重启资本开支，逻辑企业受AI需求带动也有望持续扩产，叠加先进制程需求，国产半导体设备商2024年新签订单仍将保持高速增长；从薄膜沉积、刻蚀、离子注入、涂胶显影等不同环节来看，设备国产化率仍有较大提升空间，同时半导体同一环节的设备也有多种技术路线之分，国产半导体设备商均形成差异化竞争；伴随着设备商订单和产能快速增长，国产零部件导入加速，各家设备商均积极推动零部件国产化进程，包括真空泵、电源、泵阀、气体流量计等。我们看好3条投资主线年受行业景气下行、海外制裁等影响存储厂未进行大规模招标，后续随着国产设备突破资本开支有望重启，重点推荐中微公司、北方华创、芯源微、微导纳米；2）低国产化率低的环节：主要为薄膜沉积&涂胶显影环节，国产设备商已有突破，重点推荐拓荆科技、微导纳米、芯源微；3）半导体设备零部件：重点推荐正帆科技、新莱应材、英杰电气等。
3月19日中国核电发布2024年投资计划，总计投入金额1216亿元，同比+52%，主要用于主要用于核电、核能多用途、新能源、单项固定资产投资项目和收购项目等，核电投资计划连续3年实现高速增长（21-24年CAGR达53.1%），利好上下游产业链：
1）资本开支增加下，核电机组招标量有望持续提升，利好核心运营商&设备商：19-21年核电机组批复数量分别为6/4/5台，而22-23年批复数量均达10台，主要得益于核电资本开支的高增，后续随着核电投资金额持续增加，招标量有望持续增长，核电运营商&设备商作为核心玩家均有望受益。
2）乏燃料处理市场空间广阔，国产化率仍有待提升：乏燃料是在核反应堆中经受过辐射照射、达到预期燃耗的核燃料，需要进行后处理以进行回收利用。近年来国内核电事业发展迅速，累计乏燃料产生量已达7000tHM，而我国年处理能力仅为50tHM/年，国产化率亟待提升，我们判断未来随着资本开支增加，乏燃料处理能力提升有望提上日程。
投资建议：建议关注运营商领域的中国核电、中广核电力，核电设备商中核科技、江苏神通、佳电股份、兰石重装，核工业智能装备供应商景业智能等。
3月18日先导智能与美国电池制造商American Battery Factory公司（ABF）正式签署全球战略合作协议。根据协议内容，先导智能将为ABF公司提供总目标为20GWh的锂电池智慧产线服务。相较于国内动力电池厂大幅扩产带来产能过剩问题，海外扩产较为理性，我们看好未来海外动力电池厂的扩产加速，一是IRA法案刺激美国电动车产业链本土化，加速LG、SK等日韩电池厂赴美建厂，二是大众、福特等整车厂逐渐向上游电池环节布局扩产，或自建电池厂或成立合资工厂，三是ACC、Northvolt等欧洲电池玩家也在增多，利好具备全球竞争力的中国设备商：相比于2022年先导智能海外订单占比15%，2023年海外订单占比提升至30%，我们预计2024年海外订单占比将逐步提升至30-35%，未来占比有望50%以上。推荐标的：先导智能、杭可科技。
龙8long8
风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。